大行评级｜高盛：预期内地游戏行业仍是具防御性投资选择

更新时间：2025-01-20 14:27  浏览量：1

高盛发表报告指出，在今年宏观及政策不确定之下，预期内地游戏行业仍是具防御性投资选择，龙头股腾讯及网易凭借强大的产品管线拓展海外市场，有望实现高于行业平均增长。该行偏好市场格局稳定及具渗透潜力的音乐串流平台腾讯音乐，以及在广告市场份额上有增长潜力的哔哩哔哩。

当中，该行预期腾讯及腾讯音乐均实现稳定的盈利增长，收入料增长8%至10%，利润率温和扩张。而腾讯国际游戏快速增长及电商发展，以及腾讯音乐订阅及用户平均收入(ARPU)上升，是主要驱动因素。

网易方面，该行认为网易是可能上调今年收入预测的几间公司之一，主要受惠于全球新游戏带来的惊喜推动。该股去年表现跑输，而在经过几个季度的调整后，市场对其预测开始上调。

另外，该行指哔哩哔哩去年表现跑赢，推出热门的策略类游戏(SLG)并实现收支平衡，预料公司将维持视频平台流量稳步增长，并在整体广告市场中继续增长市场份额，而进一步的视频平台变现和经营杠杆将推动今年利润扩张。